上周，巴以局势升温，以色列和巴勒斯坦在上周末爆发新一轮军事冲突，金融市场迎来“开门黑”。由于避险情绪升温，美债反弹，十年期美债收益率一度降超10个基点，全周终结五周连升；美元指数两连涨至一周高位；原油上周二度创半年最大日涨幅，布油一周涨超7%创八个月最大涨幅；欧洲天然气全周涨超40%。

印染市场一蹶不振

根据国家统计局数据，2023年1~6月，印染行业规模以上企业印染布产量269.64亿米，同比增长1.66%，增速较一季度提高1.93个百分点，产量增速呈现逐步回升向好态势。从月度产量来看，上半年各月产量均维持在50亿米以上的较高水平。2023年以来，随着我国疫情防控政策调整优化，居民线下消费场景不断丰富，纺织品服装终端消费回暖向好，为印染行业生产恢复提供重要支撑。

上半年，我国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品商品零售额同比增长12.8%，增速较一季度回升3.8个百分点；实物商品网上零售额中，穿类商品同比增长13.3%，增速分别高于吃类、用类商品4.4和3.0个百分点。

印染行业主要经济效益指标总体呈现修复态势，但与上年同期相比仍为负增长，尤其是利润总额下降幅度较大，行业盈利压力仍未缓解。根据国家统计局数据，2023年1~6月，规模以上印染企业营业收入1364.65亿元，同比降低3.28%，降幅较一季度收窄0.90个百分点；实现利润总额39.37亿元，同比下降24.34%，降幅较一季度收窄12.33个百分点；成本费用利润率3.05%，同比降低0.86个百分点；销售利润率2.89%，同比降低0.80个百分点。1740家规模以上印染企业亏损户数为672户，亏损面38.62%，同比扩大3.47个百分点；亏损企业亏损总额21.94亿元，同比增长24.23%。

印染行业效益下滑主要原因在于尽管疫情防控已全面放开，但疫情“伤痕效应”尚未消退，国内纺织品服装这类可选消费的恢复力度仍显不足，国际市场需求也呈现收缩态势，有效需求不振导致市场竞争加剧，在生产成本维持高位的背景下，行业盈利空间受到挤压。

PTA供应端弹性较大，双节假期期间PTA大量装置检修，开工率锐减， PTA开工率77.39%，比假期前下跌7.2%。大连恒力2号生产线计划10月7日开始停车检修，涉及装置产能220万吨，重启时间待定；宁波逸盛4号装置220万吨PTA装置计划于10月9日开始检修，3号线200万吨PTA装置计划于10月30日开始检修；英力士珠海110万吨装置计划10月中旬附近停车检修，预计11月底重启。整体来看，10—11月PTA涉及检修产能在600万—700万吨，对PX需求端的压力可见一斑。

PTA和PX供应端存在差异，预计会导致产业链上游利润从PX端部分过渡至PTA端，从而导致PTA加工费存在修复预期。双节假期前夕，PTA加工费则一直被压缩在底部，所以PTA工厂停产检修意愿偏强，后续不排除计划外的停车发生。

由于原油价格波动，聚酯原料成本震荡明显，利润空间压缩，且月内聚酯工厂多次让利出库，缓解下游压力，涤丝成本在无明显变化下，DTY毛利显著下滑，处于年内低位。

来源：隆众资讯、印染行业协会、期货日报、化纤邦