近日央行宣布，自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

强调释放约增量资金，可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，提高经济创新活力和韧性，增强内生经济增长动力，推动实体经济健康发展。业内分析，此轮降准的关键点有两个：一是一次下调存款准备金率1个百分点，而不是常见的0.5个百分点，力度非常大，时间点和降准幅度都超预期；二是并没有使用驾轻就熟的“定向降准”，而是堂堂正正的全面降准。

那么央行降准对棉花和纺织产业有哪些影响呢？笔者看法归纳如下：

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其一、对籽棉、皮棉价格的止跌企稳乃至反弹起到支撑作用。从调查来看，9月中旬以来新疆籽棉收购价格整体回落0.2-0.3元/公斤（含手采、机采棉），2018/19年度皮棉销售报价下跌超过800元/吨，郑棉CF1901合约价格下跌达到1300元/吨以上（跌幅8.13%），导致贸易商、棉花加工企业和农民恐慌情绪浓重。央行大规模降准且增量资金重点投向小微企业，利于轧花厂、棉花贸易商、纺织厂等获得信贷资金支持，整个产业链资金压力缓解，收购和产销信心得到恢复。

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其二、对榨油厂、短绒厂等信贷需求依赖较大的企业有利好，棉籽交售价格有望继续上行，缓解轧花厂成本压力。随9月份国内棉花采摘、收购、加工提速，疆内外棉油厂、短绒、浆粕等行业也迎来久违的产销两旺，但对于大部分中小油厂、短绒企业而言，近几年申请银行贷款的难度越来越大，直接制约了棉籽等收购和加工，央行降准释放流动性利于油厂等棉副企业现金流补充，棉籽交售价逐步走高刺激轧花厂放量收购。

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其三、利于棉纺织企业提前采购2018/19年度新棉，补充原料库存，提高纱布、服装等产品竞争力。从时间上来看，进入10月份以后国内各棉纺织厂、服装企业都要面临回收货款、及时还贷的压力，再加上竞拍储备棉已占用一定量流动资金，一旦出现棉纱、坯布、服装销售减缓甚至滞长，棉花中下游产业链资金问题就比较突出，高品质新棉的补库期很可能后延至11月中旬前后，不利于皮棉、籽棉价格企稳，农民收益受到损害，降准至少阶段性破解了部分纺织、服装企业的资金困局。

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其四、缓解中美贸易战等利空因素对我国纺织、服装企业的冲击，利于棉花、棉纺织企业接单并安排生产。从调查来看，由于担忧美方对中国剩余2600多亿美元进口商品加征关税的预期，国内一部分纺服企业、外贸公司已大幅减少或拒接美方订单，市场恐慌情绪较浓。“十一”期间美元指数再次上破95，对大宗商品反弹形成打压，ICE主力合约一度跌破76美分/磅整数关口，郑棉多头也成了“惊弓之鸟”，央行降准不仅释放资金流动性，更给了企业对抗外围风险的底气和信心。

公告指出，中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 

降准不影响人民币汇率  与贬值无关 

考虑到与大家的日常生活需求息息相关，央行负责人着重回应了降准是否会对人民币汇率形成贬值压力。本次降准弥补了银行体系流动性缺口，优化了流动性结构，银根并没有放松，市场利率是稳定的，不会形成贬值压力。 

本次降准有利于促进经济结构调整，推动高质量发展，经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。 

作为大型发展中经济体，中国出口有较强的竞争力，同时，中国经济以内需为主，制造业门类齐全，产业体系较为完善，进口依存度适中，人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。中国人民银行将继续采取必要措施，稳定市场预期，保持外汇市场平稳运行。 

言外之意，这钱只是为了解决宏观经济的流动问题，并不是新增投放，大家的钱不会贬值。 

各金融机构如何看待央妈出手？

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，再度降准置换MLF，保持了总量不变，体现了稳健中性；但拉长了期限结构，有助于压缩期限利差；持续的降准，最终会有助于改善市场风险偏好，压缩信用利差，改善民营企业融资条件。 

平安证券张明评降准：本次央行降准反映的一个问题，是央行并不认为短期内通胀会成为重大威胁，另一个背景是房地产市场已得到基本控制，只要调控不松，央行降准预计对房地产市场的影响非常有限，房地产企业仍应做好过冬的准备；央行在年内继续降准的概率较小，下一次降准可能会放到明年年初春节之前。 

华泰证券认为，央行发布公告时间点值得市场重视，央行选择在国庆假期最后一天发布公告，能够较好的应对因为我国长假期间外围市场资产价格的波动所带来的预期冲击，体现了央行更加重视市场的预期管理。美联储加息操作以及人民币汇率贬值压力不会成为制约央行货币政策转向的决定性因素，本次降准开启了央行降准通道，未来大概率会有后续降准操作。 

降准救不了房市，但有利于股市

中原地产首席分析师张大伟撰文指出，央行这一轮降准的目的很明确，就是保证市场的流动性，主要小微企业的流动性，精准向实体经济注水，目的绝不是楼市、股市。 

张大伟认为，此次当然是不是货币政策的全面转向，还需要继续看后续。可以明确的是，过去2个月，整体资金成本是平稳的，但是依然处于紧张状态中。房地产的金九没有出现，会不会推后到10-11月，要看继续的加码政策变化。 

房地产宏观管控政策不松口，房产企业依旧处于寒冬纪元之中。

但对股市来说，可能是个利好消息。 

交银国际董事总经理洪灝指出，选择这个时间节点操作，对流动性、预期、情绪影响皆偏中性。 

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，央行此次举措可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，促进提高经济创新活力和韧性，增强内生经济增长动力，推动实体经济健康发展，同时大幅提升股市信心，有利于“红十月”行情展开，进而四季度启动中级反弹行情。

转自：染料圈资讯