春节过后PTA连续两天收跌，再次引发了市场对于“过完年就跌”的讨论。回顾往年春节前后PTA走势来看，好像也就只有2015年和2018年遵循节前备货节后涨价的规律，其他年份大多是PTA节前备货节后就亏损或者是震荡，这也使得大家对节前备货心存谨慎。今年PTA节后再次下跌，那么近期PTA市场还有反弹机会吗？

很多业内专业人士说，现在的PTA暴跌，最大的原因是织造企业还在消耗年前的库存，等到大部分织机复工后就会恢复正常的市场行情。

二月终端以复工与消化库存为主：而对于节后的织机复工，按照往年的复工周期来看，大概率会在20-30天内恢复至节前的水平，即最早在三月中上旬恢复。

1月中下旬开始，终端订单数量仍然保持良性状态，但由于临近春节，多数订单定于年后生产，导致库存出现累积，盛泽地区样本织造企业库存在37到38天，但仍低于往年水平。由于当前织造累库幅度不及往年，因此年后消化库存的压力不重。待库存消化之后将重启对聚酯的需求。所以二月份终端行情以逐渐复工与消化当前库存为主，对聚酯需求提振作用不强。

PTA如何才能反弹？：上游来看油价仍有走高的可能。一方面会对PTA形成较强的成本支撑，另一方面会吸引市场资金的进入，从节前的PTA价格走势也可以看出，一旦原油出现利好，市场资金就会介入PTA期货拉高价格，且部分装置的意外停车是否配合资金的炒作也是值得思考的问题。

下游需求尚未明显重启，目前供需矛盾明显，近期PTA继续承压。不过元宵节前后下游陆续开工有补库预期，如果原油进一步反弹的话，PTA继续大跌空间不大，并且会有一定反弹可能。

聚酯涤纶产品

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前纺半光POY150D价格走势

春节前后，下游需求基本进入真空期。虽然2月11日长假结束，工厂运输因雨雪天气未及时恢复正常，加上下游织造返工潮多在元宵节后，故近几日涤丝工厂产销较为清淡。由于前纺春节前去库幅度较大，加上春节检修装置较多，近期涤丝报价均以稳为主。节后在上游成本走低以及丝价报稳的情况下，涤丝产品现金流明显扩大，但由于产销不乐观，其资金占用成本较高。重点关注节后下游采购的积极性，若迟迟未能启动，丝价或将承压下行。

半光切片价格走势走势

本期切片价格基本维稳，周后期，聚酯原料弱势下行，成本松动，且下游尚未彻底复工，加之春节前织造、加弹企业多有备货，短期采购欲望不强，预计切片短期仍将以稳为主。重点关注聚酯原料走势、节后工厂装置动态以及下游需求的释放进度。

聚酯工厂涤丝运行概况

本期国际原油偏弱运行。涤丝原料端方面，PTA春节期间库存上升，加上下游需求恢复缓慢，市场上涨动力略显不足，加上多家工厂装置重启，继续利空市场，价格回落明显；MEG延续偏弱整理，主要受下游及终端恢复缓慢影响，但近期国际原油的强势表现对市场形成一定支撑。

涤丝需求端则因开工负荷提升缓慢，织造企业多在元宵节后才陆续重启，采购气氛未恢复至正常水平，且由于节前多有备货，已消化前期库存为主。另外春节期间聚酯装置检修力度较大，且节后运力恢复迟缓，采购较少，涤丝工厂库存较节前稍有增加。目前化纤厂库存在10~25天范围，压力尚可。重点关注后期原油走势、国际宏观环境形势、以及终端开工复工情况。

转自：布老板内参