2020年初的新型冠状病毒疫情的爆发，打破了原本的市场预期。受到新型冠状病毒肺炎疫情的影响，2月3日开盘的中国市场，商品期货几乎全线飘绿，多数以跌停收尾。未来，下游织造及终端市场依旧等待复工计划恐再推迟，而聚酯市场受到国际市场波动和下游需求停滞的双重打击，聚酯原料及将如何演绎？

江浙织造复工再推迟：柯桥政府要求2月17日、盛泽总商会建议2月14日！

因疫情发展的不确定性，绍兴柯桥防控领导小组出通知，开工将推迟到2月17日后。

另一纺织集聚区——盛泽，其总商会今天也发出了延期复工的倡议书，呼吁商会成员单位2月14日后复工。据了解，盛泽是国内最大的梭织产品织造基地，目前拥有先进的织造设备10万台左右。

聚酯高负荷开工：库存压力激增，后期开工可能会视情况有所调整

而反观目前的聚酯原料装置，却保持着高负荷开工，如今依旧有所上升。

PTA产业基本面持续走弱，供应端来看， 供应端来看，节前PTA开工率89.48%。1月27日随着逸盛大连225万吨/年装置重启、华彬石化140万吨/年装置开始检修（计划检修为期一个月），逸盛宁波65万吨进入检修，重启时间待定。开工率升至90.16%，较节前提升0.68个百分点。1月份停产涉及产能合计490.75万吨，当月供应损失量约在60万吨附近。

图表1  PTA装置检修动态

而从乙二醇市场来看，根据现阶段在产装置运行状况和新装置试车进展和计划测算，一季度国内乙二醇产量预计将达到228万吨，但需求端相对明显弱势，在1-2月聚酯工厂将出现集中的停产检修，因此聚酯产量将出现阶段性下滑。

供应端来看，受河南能源洛阳装置重启出料带动，目前乙二醇工厂开工率较节前有所提升，行业整体开工负荷72.46%；其中一体化装置开工负荷68.85%，与节前稳定，煤制乙二醇装置开工77.14%，较节前提升3.02%。由于近期物流方面受限，部分工厂表示工厂库存压力略有累积增加，后期开工可能会视情况有所调整。

图表2  MEG装置检修动态

春节期间受疫情影响，市场情绪悲观加剧，结合1月中旬以来国际油价大幅下跌，宏观及成本面双重压力下预计主要石油化工品价格将明显承压。同时受疫情影响聚酯装置节后普遍延迟开工，短期内下游预期持续低负荷运行，需求端大幅缩量。国内现有PTA及MEG装置春节期间运行平稳，多数企业产品库存有所上升。结合港口放假导致的货源积累，2-3月PTA与MEG或将面对显著的累库压力。

而由于终端织机开机率的不乐观预估，对聚酯产品的需求或会进一步推迟，从而导致聚酯开工率提升时间也晚于预期，聚酯产品价格或会有较大幅度的下跌。年前一周统计的聚酯开工率为77.7%，春节假期的开工率应该在75%以下。供应端与需求端的背离将会加大供需矛盾，导致聚酯库存的超预期累库。高库存下，可能会倒逼一些中小型的原料工厂进行降负和减产。

来源：卓创资讯、美尔雅期货、化纤头条