2021年是宏观通胀和政策引导一年，上半年宏观通胀占据主导影响，下半年政策面影响更加凸显，在国家十四五“碳达峰-碳中和”大背景下，能耗双控政策突然袭击，令整个行业忐忑不安。

据悉，第二轮第四批环保督察于8月26日开启对山东、广东等五省两大央企的环保督察，目前已全部实现入驻，并展开了一系列环保整改。纺织企业一向是“高能耗”代表，在“双控”政策以及环保督察下，不少生产企业都受到了影响。据不完全统计，包括吴江盛泽、南通、常州、江阴、太仓及绍兴柯桥等江浙数十个纺织化纤集群皆开展了不同程度的双控停限产行动。

而江浙地区是中国的聚酯主产区。由下图可知，浙江、江苏两个省份聚酯的产能约占全国聚酯总产能的77%。

浙江地区是最大的产销省份，而浙江主要集中在湖州、萧绍、宁波地区，聚酯产业布局相对集中。

目前来看，“双控”导致的限停产省份内聚酯产业链集中度很高，PTA产能占全国产能93 %，MEG产能占比达到70 %，聚酯产能占比则达到94 %。而纺纱以及织造下游则主要分布在福建，江苏，广东等地，这些产业能耗较高，而对应省份“双控”政策处于一级预警，因而实际终端受到得影响会更大。

目前来看，双控对聚酯产业链来说，PX、PTA暂未有装置受双控影响而减停产，但不排除后面会有装置受影响，影响最大的当属聚酯环节，聚酯成品端由于整体能耗强度较高，因而受到“双控”影响更为明显，从分布来看，一级预警省份聚酯产能有2911万吨，二级预警省份聚酯产能3226万吨，两者产能综合占比达到全国94%的占比。

由于“双控”政策对各个行业的具体影响不可预知，所以我们只能从概率以及强弱次序上来对这次双控可能造成的影响进行分析，因而以上分析结果可以总结如下：

一级预警省份：PTA预计受影响1300万吨（小规模装置），MEG预计受影响165万吨（煤制），聚酯2911万吨，从结构上来讲，产业链里最易受到影响的是聚酯，其次是MEG，最后是PTA；而从产能比较上来看，需求端受到的影响大于供应端的影响。

一/二级预警省份：PTA预计受影响1800万吨（小规模装置），MEG预计受影响400万吨，聚酯预计受影响6100万吨。结论基本维持不变。

纺织化纤“亮红灯”，将加剧价格的上涨

因为到了9月，部分省份由于能耗双控依然红灯预警，因此就会出台对于部分高耗能行业的限产措施来保障全年双控指标的完成，并且由于时间紧任务重，可能会出现相对比较严厉的措施，可能会进一步加剧整个纺织产业链价格的上涨。

而另外一方面，大家未来会越来越明显的发现，能耗指标将成为最核心的限制新增产能扩张的核心瓶颈因素。由于纺织化纤行业都是一些能耗消耗比较大的行业。这种背景下面如果对于存量企业都有这样强约束，特别是开工率上面强约束，那么可以想象要想增加新的产能指标，难度会更大。我们认为会严重影响后续原料供给，对于需求的响应速度，供不应求的时间会被拉长。我们认为这一波能耗双控下的化工影响，目前来看是刚刚开始。对于一些增速比较快的领域，特别是跟新能源需求相关的领域，有可能上游高耗能行业会成为持续的供货瓶颈。

在2017、2018年的时候由于环评和安评收紧，以单位产值下污水、固废、废气等排放量作为核心指标，小散乱污等企业出现了较大面积的关停，很多都集中在精细化工类行业。包括当时的染料等一批精细化工行业在当时出现了比较大的景气行情，并且这个影响一直持续到现在。能耗双控会在中短期影响很多行业的开工率，同时在中远期会限制一批高耗能行业产业扩张，约束当下的供给，使得高耗能行业逐步变成牌照许可性产业。

同时有业内人士分析，此番大规模限停产将再次涨价蓄势？总之行情难料，不管真假，小心为妙！

来源 |  永安期货、化纤头条