这两天最火的消息肯定是地缘政治因素的白热化，在一声炮响之后，油价为王，但与此同时纺织市场也有了巨变。

人民币升值

众所周知，人民币升值有利于进口，不利于出口，而现在人民币的汇率在地缘政治因素的影响下，发挥了自身紧急避险的功能，人民币汇率在6.3的关口不断徘徊，2月24日，在岸人民币对美元汇率最高触及6.3095，站上6.3大关，离岸人民币对美元汇率最高达到6.3016。

在国际原油破百的当下，各大聚酯工厂的朋友圈都在渲染着涨价的气氛，纺织外贸各种涨价的背景下，下游企业由于现在订单缺失，价格无法太大的上涨，利润被一压再压，人民币的升值无疑是雪上加霜，外贸方面因原料价格加海运费等原因利润更为有限。

工人顺利返岗

在国际原油价格飙涨的同时我们也迎来纺织工人的陆续返企。多数下游纺织织造企业已集中复工，复工企业已全面投入生产过程，但是订单依旧缺位，加之因交通方面的不畅导致外来务工人员返程推迟等因素，多数下游用户仅维持低位运行。根据中国绸都网的数据显示，目前江浙地区开机率已经上升至64%左右，较上周上涨6%。由开机率的稳步上升我们从侧面可以看出，员工返岗的情况已经较之前确实有所改善。

员工的返岗对企业来说无疑是一个好消息，因为距离纺织市场的传统旺季“金三”已经不远了，虽然目前下游订单不是十分理想，市场主要以生产年前订单为主，开机率即使不是太高也依旧可以满足生产，但是一旦进入旺季，这么低的开工是远远不够的。并且近日也有部分企业反映陆续接到了订单，准备备战“金三”旺季。

市场表现趋于谨慎

这种涨价的状态在多久之后才会解除呢？根据往年的数据来看原油曾有三次进入破百的时期，这三次都与地缘政治因素有关，并且在每次暴涨过后，都会伴随着一次暴跌，然后重新步入正轨，因此接下来的原油市场将十分动荡，而原料方面由于旺季将至，原料价格跟着原油持续攀高最终还是要看旺季订单能否支撑。

毕竟目前纺织市场处于谨慎的状态，订单多以小批量 的模式下达，以往囤货备货的数量也都在减少，因此下游织造市场缺乏亮点产品，走货一般。国内服装企业同样观望情绪浓厚，打样后不是石沉大海就是很久才等来小批量订单。

对于后市，随着工人陆续到岗，订单稳步恢复下，相信织造企业开工率将继续上升，而临近旺季原料的备货时节也将到来，此前在俄乌冲突爆发当日便迎来了250%的高产销。短期来看，织造库存仍具高位，国内外订单将成为破局点。

棉花现货价格重心下移

受春节期间美棉价格大涨，带动郑棉节后补涨，国内现货价格也随其出现一波上涨行情，最高点至23533元/吨，较节前价格上涨222元/吨。但纺织企业节后新签订单不足，纱厂成品库存随之增加，使得棉花采购需求相对有限，高价原料向下传导不畅，节前的补库预期难以兑现，棉花价格略显承压。随着近期宏观环境紧张影响，国内现货价格也触及到了节后低点，2月25日国内3128现货价格23292元/吨，较高点下跌241元/吨，棉花价格重心下移。

棉花价格近期虽然走低，但未能刺激下游消费，补库的纺织企业多是一些库存偏低的工厂，采购难以放量，且上游棉花资源多集中于轧花企业手中，一口价现货价格坚挺，降价销售意愿不强。截止目前，2021/22年度新疆棉花销售进度约30%左右，国内棉花商业库存下降缓慢。据Mysteel调研监测数据显示，截止2月18日，全国棉花商业总库存465.34万吨，同比增加5.84%，商业库存水平高于同期。

因节后下游需求疲软，棉纱出货受阻，纱线成品库存也高于同期。据Mysteel调研数据监测，截止2月25日，全国主要地区纺企纱线库存为25.1天，较节前增加0.6天，环比增幅2.4%，同比增幅136.7%。随着纱线库存压力的增加，近期部分纱厂下调纱线价格200-600元/吨，降价促销以回笼资金，若后期订单仍无明显好转，纱线价格或仍有下调空间。

综上所述，当前国内棉花供需格局呈偏弱局面，棉花商业库存高企，供应端表现宽松，下游订单缺乏，需求端持续疲软，叠加新年度全球棉花种植面积调增、美联储加息等预期，短期棉价上行仍有阻力。但轧花企业当前挺价意愿仍强，2021/22年度棉花销售缓慢，支撑棉花期现回归逻辑，棉价大幅下跌概率不大，重点关注3月份需求恢复情况及外部环境的变化。

来源丨布工厂 印染人 我的钢铁网