随着新年度棉花陆续上市，棉花价格再度呈现波动，与此前的价格暴涨形成对比，国庆假期后棉花价格出现下跌。而随着国庆假期结束以来，棉价便从近18000元／吨的位置连续下行，在同比减产的背景下，往年轧花厂“抢收”现象助推棉价上行的戏码并未如期上演，棉价反而在新棉上市之际迅速回落，半个月跌了超1500元／吨。

以棉花期货为例，10月当月跌幅达10.87%。相较于往年10月份走势，今年棉花期货月度跌幅最大。截至11月1日，棉花主力2401合约暂时报收于15665元/吨，跌幅0.82%。

业内人士表示，目前新棉成本与盘面持续倒挂，新棉销售面临较大压力，下游市场消费疲软，基本面弱势运行格局明显，市场悲观情绪蔓延，加之外围市场存在潜在变数，上行压力仍存。总体来看，预计短期国内棉价仍维持偏弱走势。

而观察2023年前三季度纺织制造领域上市公司的业绩表现也不难发现，部分纺织企业、特别是棉纺企业经营惨淡，净利润持续下滑的比比皆是。

据第一纺织网监测数据显示，2023年上半年，在港上市的10家纺织制造公司合计实现营业收入321.93亿元，低于上年度的427.13亿元，合计归属于母公司的净利润-10.11亿元，上年同期则为16.29亿元；2023年前三季度，A股上市的32家纺织制造公司合计实现营业收入714.93亿元，与上年同期的768.20亿元相比减少53.27亿元，合计归属于母公司的净利润37.50亿元，与上年同期的42.84亿元相比减少5.34亿元。

太平洋证券分析师郭彬表示，纺服制造板块分散度较高，从纱线、印染、辅料至成衣，各细分龙头主要专注于产业链上的单个或少数环节，体量一般不大，但是纺织服装制造企业成本中的原材料占比一般较高，因原材料价格的波动，而具有一定的周期属性，此类公司成长多由订单和扩产驱动，通过持续扩产，产品品类及客户资源等多维度的持续升级与拓宽，而构建长期壁垒；成衣制造行业有向头部企业集中的趋势，已经出现大体量的公司；以出口为主，订单受海外消费和头部客户的订单份额影响。

郭彬介绍，海外品牌在2022年下半年以来处于主动去库状态，纺织制造企业在进入2023年后受到品牌去库存和海外需求疲软的影响，订单数量大幅缩减，收入业绩均承压，基本面位于相对底部。从2023年下半年看，海外品牌去库存的节奏不同，其中Deckers在0331时库存已经达到较低水平；Puma的去库存进度也超出管理层预期，国际品牌去库存态势良好，对应制造商的订单进一步环比改善，补单带来产能利用率的提升对业绩端有正向影响。

短期来看，二季度在高基数下影响业绩表现，人民币大幅贬值有望缓冲利润降幅；下半年预计在低基数+下游需求企稳推动下迎来订单改善，预计2023年全年前低后高；中长期来看，制造业向头部集中的趋势不变，成熟的客户合作/拓展模式、产能扩张、规模效应下持续提效的头部企业有望进一步获得份额提升。

业内人士也认为，考虑到海外通胀持续回落，内需稳步回升，下游品牌端库存去化将迎来拐点，部分在产能、交货期、研发设计等方面优势稳固的纺织制造龙头的市占率有望进一步提升。

来源：第一纺织网